本周A股三大指數(shù)悉數(shù)上漲，具體來看，上證指數(shù)上漲1.22%，再度突破3600點；深證成指上漲0.78%，報14892.05點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.28%，報3478.67點。

從一周板塊表現(xiàn)來看，行業(yè)板塊中，煤炭、電力、航空制造、船舶制造等板塊領(lǐng)漲，家居用品本周領(lǐng)跌；概念板塊中，煙草概念、胎壓監(jiān)測、風(fēng)沙治理等板塊表現(xiàn)強勁，CXO概念、有機(jī)硅、云游戲等概念板塊跌幅居前。

資金流向上，本周主力資金對工程建設(shè)、電力、釀酒等板塊頗為青睞，對光伏設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、華為概念、新材料等板塊則大幅減持。

對于后市，國盛證券研報指出，以A股歷史經(jīng)驗來看，12月是一年當(dāng)中僅次于2月的做多窗口期。2010年以來，寬基指數(shù)在12月單月上漲的概率均能達(dá)到60%以上，且漲幅均值、中位數(shù)僅落后于2月。財信證券研報則指出，從歷史規(guī)律來看，在12月份至次年1月，市場通常會有跨年行情，指數(shù)表現(xiàn)比較好。

目前，剛剛進(jìn)入12月，A股指數(shù)是否會有所突破？對于投資者來說，又該如何布局？

重點數(shù)據(jù)一覽

熱點復(fù)盤

【煤炭】

本周煤炭板塊表現(xiàn)驚人，一周漲幅達(dá)5.87%，位居一周行業(yè)板塊漲幅榜之首。從個股表現(xiàn)上來看，美錦能源一周漲幅達(dá)18.66%，中國神華、平煤股份、冀中能源、ST大洲表現(xiàn)也同樣亮眼，周漲幅均漲超13%。

12月3日舉行的全國煤炭交易會公布了2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿。價格方面，“基準(zhǔn)價+浮動價”的定價機(jī)制不變，但意見提出，新一年的動力煤長協(xié)將每月一調(diào)。5500大卡動力煤調(diào)整區(qū)間在550-850元之間，其中下水煤長協(xié)基準(zhǔn)價為700元/噸，較此前的535元上調(diào)約31%。

對此，國泰君安表示，由于我國煤炭消費以發(fā)電用途為主，而電廠多與煤企簽訂長協(xié)，因此長協(xié)價提升將顯著利于煤炭企業(yè)的盈利能力提升和價值重估。展望未來，在發(fā)改委“保供穩(wěn)價”政策的推動下，煤炭價格難有大幅上行。作為典型的資源行業(yè)，當(dāng)產(chǎn)品價格無上行動力時行業(yè)通常難以有持續(xù)的超額收益。因此，煤炭近期的上漲更多是因為前期過度下跌，在利好消息刺激下估值得到修復(fù)，行情持續(xù)性可能較為有限，需謹(jǐn)慎參與。

開源證券則認(rèn)為，長協(xié)價格中樞上移，高比例長協(xié)的動力煤龍頭標(biāo)的業(yè)績改善趨勢將獲得延續(xù)，區(qū)間控價機(jī)制的確立也將減弱周期性波動，穩(wěn)健業(yè)績的確定性進(jìn)一步提升。同時也將保障相關(guān)煤企維持高分紅政策，高股息率凸顯長期投資價值。造成煤炭股低估值的政策限價風(fēng)險已基本釋放，長協(xié)基準(zhǔn)價的上調(diào)有望帶動龍頭煤企實現(xiàn)估值修復(fù)以及進(jìn)一步的估值重塑。受益標(biāo)的：中國神華、晉控煤業(yè)、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)。

【電力】

本周，電力板塊走強，周漲幅達(dá)到5.21%，位居一周行業(yè)板塊漲幅第二。從主力板塊資金數(shù)據(jù)來看，本周電力板塊頗受主力資金青睞，凈流入27.78億元。個股方面，上海電力、華能國際、中閩能源、太陽能、福能股份等漲幅居前。

中信建投表示，明年火電對抗煤炭成本波動的能力將顯著提升，21Q3火電至暗時刻已過。當(dāng)前時點持續(xù)推薦火電業(yè)務(wù)觸底反彈疊加新能源發(fā)電業(yè)務(wù)快速發(fā)展的電力運營商，重點推薦上海電力、華潤電力、福能股份，純新能源運營商重點推薦中閩能源。

民生證券表示，交易電價的上漲，理論上對水電、核電等市場化部分電量的電價水平有提升作用，維持對電力行業(yè)“推薦”評級。水電板塊推薦長江電力、國投電力、華能水電；火電板塊推薦申能股份；核電板塊推薦中國核電、中國廣核；風(fēng)光運營板塊推薦三峽能源。

中金公司指出，2024年我國電力自動化市場將達(dá)到1892億元，2020-2024年CAGR將達(dá)到15%。考慮到電力自動化設(shè)備收入確認(rèn)季節(jié)性強，我們認(rèn)為四季度將是較好的配置窗口期，重點推薦配電自動化、電力機(jī)器人賽道。

【氫能源】

本周，氫能源板塊表現(xiàn)亮眼，周漲幅達(dá)到5.18%。個股表現(xiàn)上，鎮(zhèn)海股份、中國能建周漲幅均超30%，金城股份、上海電力、國林科技和致遠(yuǎn)新能表現(xiàn)也不錯，均漲超20%。

消息面上，中國石化近日在北京、烏魯木齊、新疆庫車三地舉行云啟動儀式，宣布我國首個萬噸級光伏綠氫示范項目——中國石化新疆庫車綠氫示范項目正式啟動建設(shè)。據(jù)悉，經(jīng)過較長時間的規(guī)劃研討之后，國家氫能頂層設(shè)計有望加快對外發(fā)布。

國信證券指出，預(yù)期氫能市場的投資機(jī)遇分為兩個階段：第一階段是關(guān)鍵設(shè)備和材料的市場機(jī)遇，第二階段是中遠(yuǎn)期萬億元級別的氫氣儲運及分銷市場機(jī)遇。看好當(dāng)前從事氫能一體化業(yè)務(wù)發(fā)展的企業(yè)，這類企業(yè)短期能夠充分受益于國家補貼支持下的市場增長紅利，長期可以分享氫氣銷售的龐大市場蛋糕，擁有積極的發(fā)展前景。建議重點關(guān)注：中國能源建設(shè)、陽光電源。

銀河證券表示，今年陸續(xù)出臺的多個重磅文件，提出對氫能發(fā)展的前景展望。多地發(fā)布“十四五”氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，布局未來氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。不同政策均體現(xiàn)出對氫能產(chǎn)業(yè)的大力扶持。從制氫來看，看好灰氫中的工業(yè)副產(chǎn)制氫、藍(lán)氫、以及綠氫的發(fā)展前景；從下游燃料汽車行業(yè)來看，氫能源汽車未來發(fā)展空間廣闊。

首創(chuàng)證券指出，北京冬奧會將于2022年2月舉行，屆時北京將展示綠色氫能全場景示范應(yīng)用。大型公共活動的示范應(yīng)用將迅速提升氫能認(rèn)知，有益于產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)。

【煙草】

本周煙草板塊表現(xiàn)良好，周漲幅達(dá)到6.13%，位居一周概念板塊漲幅榜首位。從個股表現(xiàn)上看，陜西金葉本周表現(xiàn)最為突出，周漲幅達(dá)30.23%，中科信息、民豐特紙周漲幅分別為26.97%、15.09%。

12月2日，國家煙草專賣局政策法規(guī)與體制改革司就《電子煙管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，征求意見截止日期為12月17日。根據(jù)意見稿，設(shè)立電子煙生產(chǎn)企業(yè)、電子煙代加工企業(yè)、電子煙品牌持有企業(yè)和電子煙用煙堿生產(chǎn)企業(yè)，必須經(jīng)國務(wù)院煙草專賣行政主管部門批準(zhǔn)，取得煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證，并經(jīng)市場監(jiān)督管理部門核準(zhǔn)登記。同時將對電子煙產(chǎn)品實行登記制度，在中國境內(nèi)上市銷售前，應(yīng)當(dāng)經(jīng)專賣行政主管部門登記。

天風(fēng)證券認(rèn)為，此次管理辦法意見稿的發(fā)布初步劃定了霧化電子煙的生產(chǎn)、銷售和監(jiān)管方向，監(jiān)管落地將有效推高行業(yè)門檻，集中度提升，利好行業(yè)上下游龍頭企業(yè)。

中信證券認(rèn)為，監(jiān)管加速推進(jìn)有望引導(dǎo)行業(yè)走向規(guī)范、良性、可持續(xù)發(fā)展，霧化電子煙品類國內(nèi)滲透率僅低個位數(shù)，長期滲透空間巨大，長坡厚雪特征顯著，維持行業(yè)“強于大市”評級。

【港口水運】

本周，港口水運板塊受主力資金增持力度較大，凈流入金額達(dá)16.01億元，位居一周主力資金增減持排行榜第四位。

12月1日，寧波舟山港股份公示收費目錄清單，外貿(mào)進(jìn)出口集裝箱裝卸費價格上調(diào)10%?；蚴艿皆撓⒋碳?，本周五該板塊集體爆發(fā)，領(lǐng)漲兩市。上港集團(tuán)、寧波港、天津港、盛航股份、招商港口當(dāng)日漲停。從一周個股表現(xiàn)上來看，中遠(yuǎn)?？乇憩F(xiàn)最為出色，周漲幅達(dá)到17.05%，上港集團(tuán)周漲幅達(dá)16.77%，盛航股份、招商港口、寧波港、天津港和廣州港均漲超10%。

申萬宏源表示，本次寧波舟山港目錄價格調(diào)整僅限外貿(mào)箱，在寧波舟山港調(diào)價后，其他港口在外貿(mào)箱裝卸費上有希望跟隨，優(yōu)先推薦PE估值較低、外貿(mào)吞吐量排名靠前的集裝箱樞紐港口。推薦關(guān)注寧波港、上港集團(tuán)、招商港口、青島港等。

后市展望

中信證券：步入跨年藍(lán)籌行情的臨界點

中信證券指出，前期市場擔(dān)憂的因素預(yù)計在下周陸續(xù)明確，跨年藍(lán)籌行情正在臨近。從行業(yè)配置上看，我們延續(xù)對“三個低位”的推薦，重點關(guān)注：1）基本面預(yù)期仍處于低位的品種，關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問題壓制的中游制造，如小家電、汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、免稅、疫苗等；2）估值仍處于相對低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)，以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；3）調(diào)整后股價處于相對低位的高景氣品種，如國產(chǎn)化邏輯推動的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。從風(fēng)格角度看，我們依舊認(rèn)為各細(xì)分行業(yè)龍頭會明顯勝出，從今年以短錢驅(qū)動的“滿天星”行情轉(zhuǎn)向由機(jī)構(gòu)資金驅(qū)動的新藍(lán)籌行情。

華西證券：積極把握跨年行情下的三條投資主線

華西證券指出，A股繼續(xù)“以我為主”，跨年行情成色依舊。具體到行業(yè)配置上，關(guān)注三條投資主線：1）新能源（車）（智能電網(wǎng)、儲能、風(fēng)能、光伏等）；2）消費升級相關(guān)，食品飲料、醫(yī)藥等；3）受益于“因城施策”地產(chǎn)政策邊際變化的“房地產(chǎn)”板塊，個股上聚焦在市場份額提升的央企。主題投資關(guān)注:“雙碳、軍工、消費升級”等。

國泰君安：高景氣賽道與低估值修復(fù)并重

國泰君安表示，除以券商等行業(yè)為核心的低估值修復(fù)方向外，當(dāng)前配置精力亦應(yīng)向高景氣賽道傾斜。Omicron疫情爆發(fā)預(yù)期下經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏不確定性抬升，以新能源、半導(dǎo)體、VR/AR和軍工等為代表的高景氣獨立賽道進(jìn)一步凸顯盈利優(yōu)勢，同時寬松預(yù)期下亦緩解估值壓力。此外注意低估值板塊中消費板塊的配置節(jié)奏將更需進(jìn)一步觀察疫情走勢。行業(yè)配置推薦：1）新能源：新能源車/光伏等高景氣方向；2）半導(dǎo)體：功率半導(dǎo)體充分受益新能源應(yīng)用爆發(fā)；3）消費電子：元宇宙推動VR/AR等設(shè)備加速普及；4）券商；5）消費：推薦業(yè)績有支撐且負(fù)面預(yù)期淡化的白酒/生豬/汽車零部件等方向。

浙商證券：12月行情繼續(xù)，把握做多窗口

浙商證券表示，12月，深秋行情已行至中后期，但仍處做多窗口。結(jié)構(gòu)層面，一方面，隨著經(jīng)濟(jì)下行流動性預(yù)期改善，三季報超預(yù)期的中小成長股將繼續(xù)表現(xiàn)，戰(zhàn)略重視半導(dǎo)體鏈，積極布局國防，而新能源鏈走向分化；另一方面，隨著穩(wěn)增長預(yù)期升溫，前期超跌的藍(lán)籌股有望迎來修復(fù)。

興業(yè)證券：跨年行情，低估值與“小高新”共振

興業(yè)證券指出，抓住三條主線，積極迎戰(zhàn)跨年行情：1）關(guān)注券商這個跨年行情演繹的重要載體。2）受益于穩(wěn)增長預(yù)期，同時低估值修復(fù)的新老基建、地產(chǎn)、保險等板塊。3）整段跨年行情中，科技科創(chuàng)仍是主旋律。Omicron新變異株擴(kuò)散下，階段性科技成長的“免疫力”最強。同時，隨著宏觀環(huán)境逐步進(jìn)入“寬貨幣、穩(wěn)信用”階段，市場風(fēng)格將進(jìn)一步偏向高景氣、高增長的科創(chuàng)、科技。

海通證券：建議短線關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)鏈、部分周期行業(yè)的投資機(jī)會

海通證券表示，近期A股市場的表現(xiàn)較為穩(wěn)健，各大主流核心板塊并未受到外盤大幅波動的顯著影響。但由于當(dāng)前市場熱點轉(zhuǎn)換頻繁，市場存量博弈特征依然顯著，建議投資者保持謹(jǐn)慎樂觀，均衡配置，適當(dāng)控制倉位比例，耐心等待下一波上漲行情的到來。預(yù)計滬指短線小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅震蕩的可能較大。策略上建議投資者短線關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)鏈、部分周期行業(yè)的投資機(jī)會；中長線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會：保險板塊負(fù)債端雖無行業(yè)級拐點出現(xiàn)，但資產(chǎn)端地產(chǎn)等非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險得以釋放，證券行業(yè)整體上基本面扎實，板塊或迎來估值修復(fù)。

財信證券：跨年行情或?qū)㈤_啟，關(guān)注券商、軍工和食品飲料

財信證券表示，當(dāng)前大宗商品價格的快速上行時期已經(jīng)過去，中國經(jīng)濟(jì)基本恢復(fù)至疫情前水平。預(yù)計中國在第四季度可能處于通脹邊際下滑以及經(jīng)濟(jì)景氣度邊際減弱的階段，這一階段建議從以下四條主線配置資產(chǎn)：（1）金融板塊。目前賽道股估值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他板塊，低估值的金融板塊存在較強補漲需求，尤其是券商板塊。（2）逆周期板塊。第四季度，出口和補庫存需求邊際減弱，在宏觀經(jīng)濟(jì)跨周期調(diào)控下，逆周期板塊可能會有所表現(xiàn)。（3）產(chǎn)銷兩旺的板塊。當(dāng)前業(yè)績改善預(yù)期從強到弱分別為：國防軍工、家用電器、交通運輸、計算機(jī)。（4）下游消費板塊。關(guān)注具備提價預(yù)期的下游消費板塊，如食品飲料等。

標(biāo)簽： 板塊拾金